El mercado está exuberante con la IA, y con razón, pero esa exuberancia ha hecho que muchos capitalistas de riesgo pierdan la cabeza, persiguiendo cualquier trato con un .ai dominio.

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Algunas de las razones de inversión se basan en la sabiduría convencional que'simplemente está equivocada — Yo llamo a estas los "mitos"?de la inversión en IA.

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Aquí hay tres de los más comunes:

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Mito No. 1: El primero importa

Muchos capitalistas de riesgo han sido citados sin aliento diciendo: "Tenemos que ser los primeros y rápidos para atrapar la ola de la IA."

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Eso' es un pensamiento descuidado — o, más probablemente, ausencia de pensamiento. Piensa en Pets.com vs. Chewy. Webvan vs. Instacart. AltaVista vs Google. Myspace vs Facebook. Ser el primero no' necesariamente es una desventaja, pero' tampoco es necesariamente una ventaja.

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Hay situaciones específicas y estrechas donde ser primero es importante. En un mercado de "captura de territorio"?por ejemplo, la primera empresa que gasta lo suficiente para adquirir la mayoría de los clientes puede establecer una hegemonía a largo plazo.

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Esa fue la estrategia detrás de la sobrecapitalización de Clubhouse por parte de a16z.'No funcionó esa vez, pero a veces sí.'

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En otras estructuras industriales, sin embargo, estar bien capitalizado y ser el primero significa que estás educando a los clientes sobre un nuevo comportamiento y facilitando que los entrantes posteriores los adquieran aprovechando tu inversión.

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Con la IA avanzando tan rápido, los beneficios de ser primero son posiblemente aún más débiles que en mercados de movimiento más lento.

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Google y ai han gastado miles de millones de dólares en tecnología que Facebook ahora está regalando gratis. Esto no quiere decir que Google o ai' no tendrán éxito — lo harán bien.'

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Pero si escuchas a una startup o inversionista citando el ser el primero como su principal fuente de ventaja competitiva, necesitas ser realmente escéptico, ya que significa que no han pensado bien en la difícil pregunta de cómo sostener la ventaja en el tiempo.'

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Mito No. 2: Producto emocionante = negocio emocionante

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Esta es una falacia lógica común, confundiendo necesario con suficiente. Generalmente es cierto que necesitas tener un buen producto para tener un buen negocio, pero ser un buen producto no es' ni siquiera suficiente.'

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Netscape literalmente inventó la World Wide Web; su navegador Navigator puede haber sido el producto más impactante de los últimos 50 a?os. Aún así, resultó ser un negocio terrible.

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En IA estamos viendo nuevas demostraciones impresionantes cada día. Hay cosas verdaderamente asombrosas, casi de ciencia ficción, que aparecen regularmente ahora. Pero aquí' está la cuestión: muchas de ellas no generarán dinero.

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Lo impresionante que sea algo a menudo no se correlaciona con su potencial de negocio. A menudo, el dinero real está en los mercados menos atractivos. Piensa en Netscape, el inventor del navegador web, versus F5 Networks, un líder en — espera a esto — balanceadores de carga HTTP. Uno genera 500 millones de dólares en flujo de caja libre; el otro es una exhibición en el Museo de Historia de la Computación.

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Mito No. 3: Los incumbentes son lentos y tontos

Es sabiduría aceptada que las grandes empresas no pueden innovar, y que cuando el mundo cambia las startups siempre ganan.''

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Piensa en Netflix vs Blockbuster, Airbnb vs Hilton, PayPal vs bancos, Amazon vs Barnes & Noble/Tower Records/Walmart.

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Las empresas tecnológicas actualmente ocupan los cinco primeros puestos en el S&P 500; en 2010, no había ninguna siquiera en el top 10. Obviamente, entonces, nuevas "startups nativas de IA"?vencerán a los incumbentes de hoy y lograrán un dominio similar, ?verdad?'

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En realidad, no. Las empresas de IA que buscan perturbar a los incumbentes de Big Tech mayormente no tendrán éxito, porque Big Tech está muy consciente de la IA, tiene mucho talento, controla la mayoría de los datos del mundo y está gastando libremente.''

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Cuando escuchas "el software se está comiendo al mundo,"?el "mundo"?que está siendo comido es el mundo de los negocios tradicionales no tecnológicos, como Barnes & Noble. Esos eran negocios que valoraban las ganancias sobre la inversión (no gastaban libremente), no eran lugares geniales o lucrativos para que trabajaran los innovadores (no tenían el talento), y que subestimaron cómo estaba cambiando el mundo (no eran hiperconscientes).''

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Por supuesto, habrá casos exitosos que superarán a Big Tech aquí y allá, pero en términos generales Big Tech es mucho menos vulnerable a la disrupción que las empresas pre-internet lo fueron.

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Donde las startups de IA tendrán éxito es en las batallas contra incumbentes no tecnológicos. El 80% del S&P 500 que no es tecnología es el más vulnerable a la disrupción de IA por parte de startups. Las industrias que eran demasiado difíciles de automatizar en la era pre-IA, y que pueden ser automatizadas ahora por primera vez, son las mejores oportunidades.

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Así que, no esperes que la IA se coma al software, al menos no en el sentido de que nuevas empresas nativas de IA desplacen a Microsoft o Apple. En cambio, podemos decir: El software se comió parte del mundo, y ahora la IA ha llegado para comer lo que el software no pudo digerir.

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Spencer Greene es socio general en TSVC, una firma de capital de riesgo con sede en Silicon Valley enfocada en construir y escalar startups tecnológicas en etapas tempranas. Greene's inversión está centrada en el futuro del trabajo y la salud digital. Ha liderado las inversiones del Fondo IV de TSVC en Greenlight, Vervoe, Brainome y Angle Health. También es el líder de' la "Dise?o para la salida" — una teoría que explica por qué la "adquiribilidad"" de una empresa no siempre se predice por sus resultados comerciales.

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